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9月以来,随着年初批准的新增专项债额度逐渐告罄,专项债发行量下降。8月地方政府发行专项债4063亿元,其中新增专项债3194亿元;9月发行专项债1630亿元,其中新增专项债1240亿元。截至11月20日,10月和11月各用途专项债发行总额仅370亿元。

数据中心光模块的选择主要考量以下几个因素,1)接口密度(Port Density);2)功耗(Power Dissipation);3)成本(cost/gigabit),追求高接口密度、低功耗以及低成本。CFP8功耗高,尺寸太大,不会是数据中心的选择;COBO非热插拔,管理运营不便,仅微软在主推,独木难支;OSFP和QSFP-DD将是400G主要的两条封装规格路线。OSFP相对QSFP-DD更成熟,对于急于部署400G的厂商来说更倾向于OSFP,如谷歌、Arista;QSFP-DD在单板密度和功耗方面都优于OSFP,但需单路100G PAM4技术,更难实现,主推厂商有亚马逊、Facebook、阿里、思科、华三等。

烽火通信:5G建设仍在提速,运营商即将从NSA切换至SA,这将带来传输网需求开始向好。虽然公司中报不及预期,但我们认为这与上半年传输需求一般,光纤量价齐跌,公司加大研发投入有关。公司旗下烽火星空作为网络安全最强国家队,技术水平和市场地位领先,2019年中报烽火星空业绩表现亮眼。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为9.96亿元、12.41亿元,EPS分别为0.85元、1.06元,对应PE32倍、26倍,维持“增持”评级。风险提示:传输市场需求不及预期;光纤光缆拖累业务;新布局不达预期。

与行业景气预期兑现,业绩恢复增长形成反向对比的是,通信行业的基金持仓却有所降低。根据截至2019年8月29日公布的数据,通信行业2019Q2公募基金持仓占比降至1.88%,较2019Q1下降约0.23pct。我们认为,随着通信行业个股业绩的逐步兑现,行业持仓仍将提升,意味着板块仍有投资机会。

其实代运营并不好做,我们懂的行业还好,碰到我们不熟悉的领域,就抓瞎了。比如老板曾投资了一个中专,他让我运营那个学校公众号。但我不知道学校的背景,也不知道读者关心什么,对接人也不想管。后来,校长以“推送中出了个错别字”为由,把账号拿回去了。也就是说,代运营的双方都不想做,只有老板想做。我们为什么做,因为需要工资糊口,校长为什么同意,因为想拿下一笔融资。一切都是围绕老板的需求来的。

报道称,然而,中国电动汽车制造商的初步领先也许不能持久。如大众集团旗下的斯堪尼亚公司和沃尔沃公司等外国商用车品牌占据着中国高价燃油卡车和客货车市场,而且大多数公司正在研发在华销售的电动汽车。咨询公司阿利克斯合伙公司在华汽车业务负责人徐谦(音)说,正在奋力追赶的外国公司有更好的声誉。

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